帕特里克·博尔顿、人民黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

在面临金融危机时，币国这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。而我们提出的新规则是基于股权，际化中央银行扮演最后救助人角色，际化在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

扬帆我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，再远分析工具为合约理论。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，人民并没有考虑国家负债的投资收益问题。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，币国则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，际化只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、际化银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

摘要：扬帆当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

在我们的新货币理论中，再远货币如何进入经济成了重要问题，再远银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。汽车之家资讯中心PGC内容部总监齐天翔表示：人民好内容回归本质是对用户需求的满足，人民当下汽车消费决策、知识科普、泛车生活方向的优质内容仍供不应求。

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(责任编辑：巫奇)